國信證券:制造業呈現企穩弱復蘇跡象 兩維度選擇標的

來源: 互聯網 作者:佚名

摘要: PMI指數是經濟運行的重要先行指標,中國PMI指數自2018年10月到2019年10月整體持續低于50%,而11月、12月連續兩月高于50%,制造業呈現企穩弱復蘇的跡象。展望2020年,中美貿易戰緩和

  PMI指數是經濟運行的重要先行指標,中國PMI指數自2018年10月到2019年10月整體持續低于50%,而11月、12月連續兩月高于50%,制造業呈現企穩弱復蘇的跡象。展望2020年,中美貿易戰緩和、外部經濟政治環境有所緩解,內部經濟結構調整亦有望提速,此時通用設備企業往往深度受益,因此我們建議持續關注受益制造業復蘇的細分行業:注塑機、激光器及工業機器人(行情300024,診股)產業鏈。

  注塑機是一個周期向上穩健增長的行業,通常3-4年一輪周期,當前自2018年以來行業持續下行,行業已處于周期底部,2019年11、12月行業訂單情況已有所回暖,建議重點關注具備競爭力的優質成長股【伊之密(300415)、股吧】(行情300415,診股)(不論行業景氣高低公司市占率持續提升,10年時間從新進入者逐步做到行業第二)。

  激光器是一個享受行業成長和進口替代雙重邏輯的高成長賽道,2018年下半年到2019年上半年行業競爭格局惡化,業內公司展開價格戰并持續加劇,盈利能力短期均出現較大程度下滑,2019年三季度以來行業價格戰大幅緩和,主要公司盈利能力趨于穩定,行業邊際顯著改善,建議重點關注具備進口替代實力、產品不斷升級的光纖激光器龍頭銳科激光(行情300747,診股)、激光切割控制系統龍頭柏楚電子(行情688188,診股)。

  工業機器人是一個享受行業成長和進口替代雙重邏輯的成長行業,制造升級的根基在于自動化的普及,自動化的基本環節是機器人滲透率的提升,機器換人在制造環節勢不可擋,核心零部件自主可控、進口替代產業化機會近在咫尺,行業當前也處于周期底部,建議重點關注擁有核心技術、集成能力及關鍵零部件研發能力國內工業機器人龍頭埃斯頓(行情002747,診股)。

  展望2020年,外部經濟政治環境有望緩解,內部經濟結構調整有望提速。基于這樣的看法,我們認為裝備行業的選股可以從如下兩個維度來考量:一個是技術壁壘高的高端裝備的國產化趨勢,具備實現從0到1的突破的公司;另一個是已經取得從0到1的突破,市場從國內走向全球的公司。

  從投資主線的角度,我們看好三個方向:第一是商業模式好、增長空間大的檢測服務行業;第二是景氣度高的能源裝備(油服裝備、光伏裝備、核電裝備、鋰電裝備)和半導體裝備;第三是左側布局受益制造業見底復蘇的細分行業,比如激光器、工業機器人、注塑機等行業。

  1月重點推薦組合:華測檢測(行情300012,診股)、廣電計量(行情002967,診股)、浙江鼎力(行情603338,診股)、三一重工(行情600031,診股)、杰瑞股份(行情002353,診股)、先導智能(行情300450,診股)、杭可科技(行情688006,診股)、【捷佳偉創(300724)、股吧】(行情300724,診股)、北方華創(行情002371,診股)、銳科激光、捷昌驅動(行情603583,診股)、伊之密、應流股份(行情603308,診股)、杰克股份(行情603337,診股)。

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