楊德龍:單日巨虧50多億 巴菲特如何應對大跌

    來源: 新浪財經 作者:佚名

    摘要: 炒股就看金麒麟分析師研報,權威,專業,及時,全面,助您挖掘潛力主題機會!今天我給大家講一個案例,看看股神巴菲特是如何面對市場波動的,尤其是如何應對股市大跌的。2018年2月5日,一直處于牛市的美國股市

      炒股就看金麒麟分析師研報,權威,專業,及時,全面,助您挖掘潛力主題機會!

      今天我給大家講一個案例,看看股神巴菲特是如何面對市場波動的,尤其是如何應對股市大跌的。

      2018年2月5日,一直處于牛市的美國股市突然出現暴跌,這次下跌導致全球500名最富有的人損失了1140億美元資產。其中,損失最嚴重的就是股神巴菲特,他單日損失達到51億美元。

      而連同此次“爆虧”在內,巴菲特漫長的炒股生涯中經歷了5次暴跌。

      包括2015年8月美股暴跌,股神執掌的伯克希爾哈撒韋公司因股市下跌導致的賬面虧損達到112億美元;2008年次貸危機時期,2個月時間內巴菲特賬面虧損高達150億美元。

      面對這種損失幾十億、上百億美元的股市暴跌,作為一般人是很難想象如何面對的。那么,我們來看看作為股神的巴菲特,在直面暴跌時的心態和應對策略是怎樣的?

      概括起來就三句話:面對暴跌極度冷靜、暴跌之前謹慎防范、暴跌之后策略性抄底。下面,我們分別來講述這三點。

      首先,面對暴跌的極度冷靜:

      1987年10月19日,美國股市在經歷了連續上漲5年的大牛市后,股災從天而降,當日道瓊斯指數暴跌508點,跌幅高達22.6%,成為歷史第一個黑色星期一。

      巴菲特的財富一天之內就損失了3.42億美元,在短短一周之內伯克希爾公司的股價就暴跌了25%。那么,身處股市暴風雪中的巴菲特如何反應呢?

      在暴跌那一刻,可能巴菲特是整個美國唯一一個沒有時時關注正在崩潰的股市的人。他根本不看股市行情,整整一天,他和往常一樣安安靜靜呆在辦公室里,打電話,看報紙,看上市公司的年報。

      巴菲特沒有恐慌地四處打聽消息,也沒有恐慌地拋售股票,面對大跌,面對自己的財富大幅縮水,面對他持有的重倉股大幅暴跌,他非常平靜。

      之所以他能保持極度的冷靜,是因為他堅信自己持有的上市公司具有長期的持續競爭優勢,具有良好的發展前景,具有很高的投資價值,他堅信股災和天災一樣,只是一時的,最終股災會過去,股市會恢復正常,他持股的公司股價最終會反映其內在價值。

      二、暴跌之前的謹慎防范:

      對每個人來說,面對的天災是相同的,但天災引發的損失是不同的。那些事先有了妥善防范措施的人,所受的損失相對而言要小得多,而且恢復起來也會快得多。

      那么,我們再看看,巴菲特在股災之前是如何防范的呢?

      巴菲特碰到的另一次股災是2000年左右,當時美國科網泡沫破裂,三年累計跌幅超過一半。而這三年股災期間,巴菲特的業績上漲10%以上,以60%的優勢大幅度戰勝市場。

      為什么會有這樣的結果?因為巴菲特在此之前早已經做好了應對股災的準備。

      從1995年到1999年的美國股市,在網絡和高科技股票的推動下,累計上漲超過2.5倍,是一個前所未有的大牛市。而巴菲特卻拒絕投資高科技股票,因為他認為那不在他的能力圈之內,他繼續堅決持有可口可樂、美國運通、吉列等傳統行業公司股票,結果1999年,標準普爾500指數上漲21%,而巴菲特的業績卻只有0.5%,不但輸給了市場,而且輸得非常慘,當年相差20%以上。

      在1999年的股東大會上,股東們紛紛指責巴菲特,幾乎所有的報刊傳媒都說股神巴菲特的投資策略過時了。但巴菲特仍然根本不為所動。正是他這種堅定的長期價值投資策略,讓巴菲特安然度過網絡股泡沫破滅的股災。

      巴菲特是一個非常謹慎的人,他輕易不買股票,只在他非常有把握的情況下,才會重倉出手。他所追求的確定性,并不是來自于股市的波動和股價的漲跌,而是來自他的價值投資理念,也就是前面我們講過的公司內在價值的持續增長、安全邊際以及清晰的能力圈邊界。

      巴菲特始終牢記老師格雷厄姆傳授的兩個基本原則:第一,永遠不要虧損,第二,永遠不要忘記第一條。

      三、最后,巴菲特在暴跌之后有什么抄底策略?

      股災發生時,股價暴跌,很多人急于抄底,想發一筆股災財。但急于抄底,很可能抄到手的是一只正在跌落的小刀,而且你抓到手的往往是刀刃,而很少是刀把。

      回顧巴菲特在歷次股災中的表現,我們會發現,巴菲特有一套自己的抄底策略。我簡單總結為“四心”策略,即:抄底要有耐心、沒抄到底也不要灰心、抄底要用心,抄底要堅持初心。

      第一,抄底要有耐心;

      1969年9月,巴菲特退出股市,然后一直抱著現金,等待估值過高的股市暴跌。但是連他自己也沒有想到,雖然1970年5月標普500從100點最低跌到68點,但又迅速反彈,連續上漲兩年多,1973年1月最高升至121點,之后才開始真正下跌,直到1974年10月,標普500指數最低60點。巴菲特等待暴跌,一等就是5年。等到市場極度悲觀,等到股市跌到所有人都恐懼時,他才重新回到市場,開始貪婪地低價買入。

      巴菲特從來不會急于搶反彈,他要的不是短線投機的小利,而是長期價值投資的大利,這也是一種延遲滿足。因此他會耐心等待股市一跌再跌:“只有資本市場極度低迷,整個企業界普遍感到悲觀之時,獲取非常豐厚回報的投資良機才會出現”。

      第二,沒抄到底也不要灰心

      1987年8月到1987年10月美股暴跌36%。這一次股市跌得快,反彈也快,結果巴菲特沒有抄到底。面對暴跌匆匆而來又匆匆而去的投資機會,巴菲特仍然非常淡定,因為他相信下一次機會還會來,只要耐心等待,機會永遠都會有。

      在1987年度致股東的信中,巴菲特表示:對于伯克希爾公司來說,過去幾年股票市場上實在沒有發現什么投資機會。不過你們可以放心,市場先生將來一定會提供投資機會,而且一旦機會來臨,我們十分愿意也有能力好好把握住機會。”

      對于這次沒有抄底成功,巴菲特認為,不要因為試圖把握住每一次機會而自責甚至投資行為失控。

      果然,在暴跌后的第二年,抄底機會來了,巴菲特開始大量買入可口可樂。到1997年底,持有的可口可樂股票市值上漲到133億美元,10年賺了10倍。

      第三,抄底要用心

      所謂用心,就是暴跌之后,并不是什么股都能抄底,要用心甄選。

      2000年3月到2002年10月美股再度暴跌。巴菲特其實早就預言,科技網絡股推動的這波股市大漲后泡沫必然破裂。但盡管股市3年跌了一半,巴菲特卻并不急于抄底,因為他想買的很多股票還不夠便宜,而那些跌幅超過一半的網絡股,看起來有很大吸引力,但巴菲特根本不想去抄底。因為,他并不認為這些暴跌后的股票內在價值被市場低估。只有很少的股票的大幅下跌,能讓巴菲特有興趣關注。

      到了2003年,巴菲特終于找到足夠便宜的好股票,開始出手大量買人中石油,只用四年時間狂賺277億港元。

      第四,抄底要堅持初心

      所謂堅持初心,是指對價值投資的堅定信仰。

      2008年,金融危機來襲。在市場恐懼氣氛最大的時候,當年10月巴菲特在《紐約時報》上發表文章,公開宣布:正在買入美國股票。他在2009年度致股東的信中說暴跌時要貪婪到用大桶接,“如此巨大的機會非常少見。當天上下金子的時候,應該用大桶去接,而不是用小小的指環。”

      當年9月,巴菲特宣布購入高盛50億美元的永久性優先股,其普通股可轉換價為115美元,那時高盛股價仍在125美元以上。但隨后一度跌至55美元,暴跌了近55%,當時“‘股神’也會被深套”的聲音充斥在各大媒體。但巴菲特根本不以為然。到2013年3月,這筆投資為巴菲特凈賺31億美元。

      股票被套是投資者最不愿意看到的情況。但巴菲特卻反其道而行之,對于自己看好的股票,他甚至會“主動買套”,這也體現了他對于價值投資的堅定信仰。所以,他能夠在金融危機的暴跌中如此淡定地大規模投資。

    關鍵詞:

    巴菲特,暴跌,股災

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