券商“牽手”理財子公司 萬億級增量資金入市可期

    來源: 中國證券報作者 作者:郭夢迪

    摘要: 記者了解到,一些銀行理財子公司近期紛紛邀請券商分析師培訓股票市場相關知識。同時,不少券商將銀行理財子公司作為重點業務突破方向,通過為其提供包括投研咨詢在內的多種服務,以期獲得增量業務收入。業內人士認為

      記者了解到,一些銀行理財子公司近期紛紛邀請券商分析師培訓股票市場相關知識。同時,不少券商將銀行理財子公司作為重點業務突破方向,通過為其提供包括投研咨詢在內的多種服務,以期獲得增量業務收入。業內人士認為,這意味著銀行理財子公司將有更多資金“活水”奔赴權益市場。未來10年(2020-2029年),銀行理財子公司資產管理業務有望為A股市場帶來增量資金約1.34萬億元。

      券商掘金增量業務

      “最近我一直忙于給一家國有大行培訓股票市場的相關知識。”某大型券商研究所分析師小王(化名)告訴記者,相比于之前給某股份制銀行的類似培訓,他感到股份行的行動更快一點,對培訓內容的要求更深入。股份行在邀請分析師培訓時,學習內容往往會精細到具體行業和個股,而國有行則較謹慎,一般邀請分析師講解市場概覽性的東西,比如海外市場的投資邏輯。

      在銀行理財子公司試水權益市場之時,券商已敏銳地嗅到了業務機會。“從資管新規確立銀行要成立理財子公司開始,我們公司研究所和機構銷售部開始拜訪一些大銀行的資管部門,未來還會增加城商行、農商行。公司非常重視理財子公司成立之后潛在的增量業務收入。”南方某券商研究所所長吳然(化名)告訴記者,銀行目前主要集中在對投研的需求上,考慮到銀行自身在投研能力上與券商還是有一定差距,具體服務方式與券商研究所和公募基金之間的方式大致相同。

      業內人士指出,銀行普遍缺少對股票方面的研究,部分中小銀行甚至可能不具備管理FOF等產品的能力,因而銀行急需“外腦”給予投研方面的支持。

      “銀行的渠道優勢遠強于券商,在代銷產品這方面,銀行應該不需要券商提供服務,所以服務方式主要還是在投研支持上。”吳然表示。

      北方某大型券商資管部相關業務人員則告訴記者,其所在公司最近一段時間將銀行理財子公司作為最重要的業務突破方向之一,包括為理財子公司提供投研、委托投資、托管等服務。

      中信建投銀行業分析師楊榮指出,理財投資合作機構可以包括公募基金、私募基金、信托公司、券商資管、保險公司、期貨等其他非銀資管公司。未來外部合作機構可以通過投資顧問的形式,或者直接以資金受托主動管理的形式參與到銀行理財的投資管理當中。

      理財資金入市可期

      對于銀行理財會帶來多少增量資金,北方某券商研究所負責人表示,銀行理財目前規模超過20萬億元,未來預計將有10%的資金比例配置權益市場,可為權益市場帶來超過2萬億元左右的增量資金。

      華泰證券研報認為,中性假設條件下,未來10年(2020-2029年),商業銀行理財子公司資產管理有望為A股市場帶來增量資金1.34萬億元。

      業內人士認為,銀行理財子公司發布的產品來看,多數產品仍為固定收益類產品。銀行理財產品的客戶群體大多風險偏好較低,加之權益產品投資專業性高,銀行理財以往的信貸投資模式難以在權益市場上發揮優勢,且銀行理財資金規模遠大于公私募基金,市場上管理過符合銀行理財規模的基金經理較少,種種因素導致銀行理財資金入市難以一蹴而就。

      廣發證券首席策略分析師戴康認為,銀行理財資金進入A股,從投資風格來看,高股息、高ROE的大盤藍籌和優質白馬增配需求較大,行業頭部集中度進一步提升。

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