低波動率還在延續——新年迄今股債匯市場一個比一個平靜!

    來源: 互聯網 作者:佚名

    摘要: 轉眼間,2020年已經過去了大半個月。而在全球金融市場上,有一個從去年下半年延續至今的主題,似乎就不曾動搖過:無論是股市債市還是匯市,低波動率時代仍在延續,而且一個比一個平靜!在股市方面,伴隨著美股持

      轉眼間,2020年已經過去了大半個月。而在全球金融市場上,有一個從去年下半年延續至今的主題,似乎就不曾動搖過:無論是股市債市還是匯市,低波動率時代仍在延續,而且一個比一個平靜!

      在股市方面,伴隨著美股持續創出新高,有著恐慌指數之稱的VIX指數今年以來的收盤位還未逾越過15。

      

      而衡量美債波動率的ICE美銀MOVE指數,目前正處于去年5月份以來的最低水平,基準10年期公債收益率徘徊于7月以來均值上方僅幾個基點的水平。

      

      匯市方面的紀錄則更為驚人。摩根大通編制的全球貨幣波動率指數,在新年伊始降至了有記錄以來的最低水平。

      

      分析人士指出,這一里程碑是多年來貨幣市場趨穩趨勢的一個高潮。去年,為提振經濟增長,各國央行紛紛轉向更為寬松的貨幣政策,從而加速了這一趨勢。這也是各大資產類別都出現的現象,由此產生的充裕流動性推高了估值,抑制了價格波動。

      荷蘭合作銀行(Rabobank)外匯策略主管Jane Foley表示,“隨著新年伊始貿易協議的簽署,令不少投資者認為全球增長面臨的負面威脅已經消除。”不過,他同時指出,“這種前所未有的低波動性的風險在于,投資者開始表現得好像股票等高風險資產永遠不會下跌。這將是典型的泡沫行為。”

      對許多市場參與者和經濟觀察人士來說,匯率平靜可能是一個好跡象,因為外匯市場的動蕩往往與國家之間的博弈、不穩定的貨幣走勢或增長分化同時發生。但德國商業銀行(Commerzbank AG)外匯策略主管盧切特曼(Ulrich Leuchtmann)說,市場確實存在過于平靜的情況。

      他表示,“外匯市場必須產生一定的波動性,才能恰當反映基本面的變化。”

      經濟學家表示,即將到來的一系列央行會議,恐怕也難以給市場帶來持久的激情。希望有外力打破這種沉默的交易員如今將希望寄托在了日本、加拿大、歐元區、美國、英國等各國央行的月底決策上,但除了英國央行外,其他央行可能都會維持政策不變。

      基準10年期美國國債收益率目前在1.82%左右。其六個月平均水平是1.77%。該收益率升至本月高點1.94%后即刻吸引了饑渴的買家,而這段時間里它也從不曾有過低于1.7%的時候。

      BMO Global Asset Management固定收益基金經理Scott Kimball表示,由于各種相互抵銷的力量,將去年底的美債及利率市場沉悶態勢帶入了2020年,非得有重大催化因素才能打破這種沉悶。

      對于美股,瑞信策略師Mandy Xu預計,今年VIX的均值預計將為15,較2019年的15.4略有下降。瑞銀集團策略師斯Stuart Kaiser則表示,需要政策風險或更大幅度的增長放緩,才能顯著提高波動率。

      不過,這并不意味著他們認為人們就將迎來無聊的一年。

      Xu在上周的報道中寫道:“雖然貿易風險已經消退,但地緣政治風險卻已經出現。從2020年美國大選到中東局勢持續緊張,許多推動因素可能將VIX推高至25以上。”

      Kaiser說,經濟放緩可能會對小型公司的股票產生更大的影響,這些公司具有高度周期性,并受到貿易緊張局勢的影響。他補充說,他的公司對上半年的增長前景預測低于共識。

    關鍵詞:

    波動率,央行

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